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十年来首次!萤石价格突破天花板,制冷剂会涨吗?

2022年的国庆长假后,萤石行业仿佛注入强心剂,各企业正在掀起涨价潮。

记者获悉,伴随着传统制冷剂行业需求的趋好,以及新能源产业拉动,萤石成功捅破过去10多年来的3000元/吨价格天花板,部分企业的报价已达到3200-3300元/吨。

萤石价格突破天花板

“三代制冷剂配额的落地,使得制冷剂企业赔本抢份额的怪像得到扭转。同时,新能源的拉动,使得市场对萤石下游产品氢氟酸的需求不断增长,产业链有望迎来景气周期。”业内人士对记者如是说。

捅破价格天花板

10月8日,福建强美矿业价格上涨50元/吨;浙江武义神龙价格上涨50元/吨;江西德安实业价格上涨100元/吨;江西恒通矿业价格上涨150元/吨......

“最近,萤石确实是在涨价,主流品种的成交价格在2900元/吨-3000元/吨,也有部分产品的成交价已突破3000元/吨。”10月9日,国内最大的萤石企业金石资源(603505)相关人士对证券时报记者称。

萤石价格

与此同时,记者还了解到,基于对下阶段价格的看好,部分萤石企业11月份报价,已经上调至3200元/吨-3300元/吨。

对于萤石企业来说,3000元/吨的价格到底意味着什么?4个月前的2021年度股东大会上,金石资源董事长王锦华还在自嘲“萤石价格10多年未涨,一直在2000元/吨-3000元/吨波动”。

过去10年,为何萤石没有像其他资源品一样价格飞涨呢?这主要与下游需求结构有关。不同于镍钴锂等已经受益于新能源的资源品,现阶段的萤石,主要需求仍来自于传统业务,如制冷剂约占到总需求50%左右,该产品受近几年房地产低迷以及疫情导致的出口受阻等影响,过去几年的需求不景气,从而导致萤石价格长期处于低位徘徊。

而今,十年未涨的萤石价格,终于捅破了3000元/吨的价格上限。

对于近期萤石价格会上涨,金石资源称,主要原因可能是近期供给端开工率下降造成的,矿山企业面临日益严厉的安全、环保要求,带来的萤石矿山开工不足;另外,北方即将进入冬季停产阶段,也可能会带来四季度萤石产品的供给减少。

需求大户迎来景气周期

萤石,又称氟石,是氟化钙的结晶体和化学氟元素最主要的来源。目前,萤石的需求主力为制冷剂(R22、R125、R32、R134等品种),国内从事氟化工的A股上市企业,包括巨化股份(600160)、三美股份(603379)、永和股份(605020)、中欣氟材(002915)等。

“这些年,下游制冷剂企业为了配额争夺,都在赔本做买卖。这种情况之下,上游萤石企业也不好意思涨价。但是如今,制冷剂的配额的争夺即将结束,这也为产业链涨价提供了基础。”金石资源上述人士如是说。

上述所言的制冷剂配额争夺,是指第三代制冷剂配额之争。根据2016年10月15日《蒙特利尔议定书》第28次缔约方大会中关于削减氢氟碳化物的修正案中规定,发展中国家应在其2020年至2022年HFCs使用量平均值的基础上,于2024年冻结削减HFCs的消费和生产,自2029年开始削减,到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。

修正案启动后,各大制冷剂厂商开始扩产争夺HFC生产配额。华安证券研报指出,当配额基线年结束,各企业会收缩产能换取适当的利润空间。接下来,三代制冷剂行业会经历短期价格回暖和长期价格趋势上涨两个阶段。

短期来看,由于制冷剂仍供过于求,不会出现价格突飞猛涨的局面,但按照2022年市场平均价(截至2022年8月31日)计算,R32价格与成本差额为-6458.46元/吨(含其他加工制造费用),R134A价格与成本差额为-4075.35元/吨(含其他加工制造费用)。市场存在“负利润”抢占三代制冷剂配额的情况。

制冷剂

配额争夺结束后,华安证券认为,短期内制冷剂厂商会缩减产量直至市场恢复正常利润水平,假设市场正常毛利率为12.74%(根据2018年R32市场行情计算,该计算值假设原材料全部外购,不考虑一体化优势),那么,R32存在9226.43元/吨的涨价空间,R134A存在8283.90元/吨的涨价空间。短期内三代制冷剂行业迎来业绩修复。

长期来看,随着三代制冷剂配额落地,二代制冷剂配额进一步缩减,制冷剂行业将出现供不应求的局面,届时价格将进一步上涨,制冷剂价格迎来景气上涨行情。

新能源释放新需求

据悉,除了熟知的氟化工,萤石作为现代工业的重要矿物原料,还应用于新能源、新材料等战略性新兴产业及国防、军事、核工业等领域,包括六氟磷酸锂,PVDF、石墨负极、光伏面板等,也离不开萤石的下游产品氢氟酸。

进入今年三季度,萤石的下游产品氟化氢产量不断增长,来自百川盈孚数据显示,今年第31周(7月30日—8月5日),无水氟化氢的周产量为3.1万吨,而到了第39周(9月24日-9月30日),无水氟化氢的周产量已达到3.8万吨。

氟化氢的放量,与下游新能源的需求释放不无关系。譬如PVDF领域,随着新能源的拉动,PVDF的需求也快速,资本纷纷加持。据不完全统计,包括巨化股份、联创股份、永太科技、东岳集团、三爱富、东阳光等企业,纷纷新增PVDF项目。

根据百川盈孚、卓创咨询等数据测算,2021年我国酸级萤石总需求约为367.5万吨,其中制冷剂对酸级萤石需求占169.6万吨,占比46.1%。酸级萤石终端需求新能源占比9.8%,电子占比11.4%。到2025年,预计新能源的强势增长,将带来我国终端用于新能源的萤石需求增长至109万吨,其中大部分新增需求(85%)来自于锂电材料。

金石资源曾在2021年报中指出,根据现有数据测算,到2025年新能源对萤石需求将达到150万吨-200万吨,2030年更是可能超过500万吨。而目前全球每年萤石总产量仅七、八百万吨,新能源或有可能取代传统的制冷剂需求,成为萤石的最大需求领域。

业内人士对记者称,萤石到氢氟酸的比例,大概为2.3:1,即每吨氢氟酸单耗萤石2.3吨。新能源对氢氟酸需求的拉动,使得上游萤石的需求量也不断增长。基于需求量和二者的转化比例,新能源放量,有望提升萤石产业链景气度。

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